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今天，我们来给大家分析上交所主板新股——华新精科（603370）
2025年8月25日，华新精科（603370）将在上交所主板开启申购
一、主营业务
江阴华新精密科技股份有限公司成立于2002年，总部位于江苏无锡。公司专注于精密冲压领域产品的研发、生产和销售，主要产品是各类精密冲压铁芯及铁芯生产相关的精密冲压模具。
其中，精密冲压铁芯是公司的主要产品，可分为新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等多种类型，主要供应给国内外众多大型汽车零部件厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商、汽车整车厂等各类企业；同时，公司还会向客户提供生产铁芯产品所需的精密冲压模具。
经过多年发展，公司已成为国内外新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等产品的主流供应商之一，获得了众多国内外大型汽车零部件厂商、整车厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商等的广泛认可，与法雷奥、台达电子、博世集团、艾尔多集团、汇川技术、比亚迪、宝马集团、采埃孚等知名企业建立了良好的合作关系。
二、财务表现
近年来，企业营收稳健增长。
2022年至2024年营业收入分别为11.92亿元、11.89亿元、14.21亿元，复合年增长率为9.17%。
盈利能力强但略有波动：公司毛利率显著高于行业平均水平，2025年上半年为21.38%。
2022-2024年归母净利润复合年增长率为16.04%，但2024年净利润为1.53亿元，同比小幅下滑1.72%。
2025年上半年净利润为9834.5万元，同比增长13.52%。
三、募投项目与估值
本次拟募资约7.12亿元，主要投向：
1. 新能源车用驱动电机铁芯扩建项目（投资4.45亿元，占比62.5%）；
2. 精密冲压及模具研发中心项目；
3. 补充流动资金（2亿元）。
报告期内（2022-2024年），公司新能源汽车驱动电机铁芯的产能利用率分别为84.98%、48.71%、60.97%，均值未满产。
募投项目达产后虽能提升竞争力，但更需要关注其新增产能的消化能力。
四、估值对比
本次发行价格 18.60 元/股对应的发行人 2024 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 21.68倍，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。
五、潜在风险
1、客户集中度相对较高
公司对前五大客户的销售额占比相对较高。值得注意的是，宝马项目的经营状况对公司毛利率影响较大，若其下游车型销售不及预期或公司未能获得后续定点，可能对公司毛利率产生不利影响。
2、原材料价格波动
其主要原材料硅钢的采购额占整体采购额的90%以上。硅钢价格波动较大，若未来价格大幅上涨且成本无法顺利传导，将对公司盈利造成压力。
3、产能消化与市场竞争
新增产能能否被有效消化存在不确定性。同时，若行业竞争加剧，可能导致产品价格下降，从而影响公司未来的毛利率水平。
六、申购分析
截止目前，2025年沪市主板有15只新股上市，平均中签率是0.07%、涨幅209.72%、每签获利15910元。
A股破发率极低，尤其是主板，难的是中签，主打一个佛系申购，中了就吃肉。
因为是市值打新，需要在沪市前20个交易日的日均市值≥1万元。
每5000元市值可申购一签，一签是500股，最高申购1.35万股，也就是13.5万市值即可顶格申购，提高中签率。
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