最近A股热得有点猛：上证指数冲上近十年高点，两市成交连续破两万亿元，融资余额也刷新纪录。但场内热闹之下，还有一批科技股看起来被“甩在后面”，估值不算高、业绩又有看点，成了市场关注的价值洼地。

为什么会出现这样的分化？一方面，政策和资金同时向科技倾斜：在扶持新质生产力方面动作频繁，中长期资金入市、中央系机构表态注重稳定，给科技股提供了持续的资金支持；另一方面，消息面上芯片、AI、人形机器人等方向利好不断，推动板块涨幅集中在部分热门标的上，导致另一些基本面不错的科技股被相对冷落。

资金正在做“高低切换”。当涨幅大的板块出现调整时，资金会寻找更稳的替代品。半导体里就有明显例子：一些龙头公司PE在30–45倍区间，而设备和材料板块的估值普遍在60–80倍，差距显而易见。这类估值处于相对低位、且订单和技术都还在恢复或扩张期的公司，往往是下一个轮动补涨的候选。

但别把“被低估”当成买入的凭证。判断要更细：看估值是不是被季节性业绩压低、看盈利增长是否可持续、看订单与产能匹配度、看有没有政策背书和国产替代空间。实操上建议关注三点：一是估值与同行比较是否合理；二是ROE、现金流和毛利率是否稳健；三是未来12个月的业绩释放窗口（比如新产品放量、订单兑现等）。

值得重点留意的细分方向包括半导体设备、AI落地的应用端、以及国产替代空间大的材料和零部件企业。这些领域既有政策支持，也有长期需求决定的成长性。不过，具体个股需要结合最新业绩、产能与客户结构来判断，不能只看概念或短期股价表现。

关于“被低估的32只科技股名单”，原文中提到已做了汇总，但具体成分和出处目前仍待进一步确认，多方尚未给出统一清单。提醒一句：任何名单都不是买入通知，股市有风险，信息和数据要自己核对清楚。

短期看，关注三条线索：一是量能能否维持，二是指数波动率是否下降，三是中长期资金是否继续流向科技板块。这三件事都对轮动节奏和补涨力度有直接影响。下一步看点是下季业绩密集披露期和政策端是否继续推出针对性支持。

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